m6米乐平台注册国盛证券：保持我国化学(601117SH)“买入”评级 化工新材料有望推动新生长

　　成功向19名目标非公开发行股份11.76亿股(占发行前总股本的23.8%)，发行价8.5元/股，共征集资金约100亿元。其间控股股东工程集团认购3.53亿股，获配金额约30亿元，占比约30%。第二大认购方为金石制造业转型晋级新材料

　　其他认购者包含国新出资、易方达基金、财通基金、富荣基金、泰康财物、我们财物、华泰证券、中信证券、中邮证券、驼铃财物等出资组织。依据布告，发行定价采纳询价方法，共38家组织报价，价格区间7.83-10.22元/股，有用认购金额为面向大股东外发行额度的2.55倍。确定时方面，控股股东确定18个月，其他出资人确定时为6个月。

　　本次定增是2010年上市后初次在本钱市场进行股权融资，募资金额占公司2020年末归母净财物的26.6%，将明显增强公司本钱实力，优化财物负债结构。本次征集资金40亿拟投向俄罗斯NFP5400MTPD甲醇、煤炭分质使用制化工新材料演示项目两个工程项目，30亿投向尼龙新材料(己二腈)实业项目，其他偿还银行贷款。从投向上看，此次定增一方面将着力公司在手要点大型工程项目施工推动，促订单向收入加速转化；一起为化工新材料项目出资积储了富余资金，有望保证后续本钱开支强度，加速公司向“技能+实业”方向转型。

　　现在公司化工新材料已投产己内酰胺项目，运转杰出，在建己二腈、硅基气凝胶、PBAT三个实业项目，待一期投产后，该行测算公司21-23年，化工实业项目可完成收入46/121/155亿元，完成归母净利润为2.8/16.8/22.8亿元。公司化工新材料在2022年有望完成质的打破，推动成绩快速增长，敞开“技能+实业”第二生长曲线。

　　公司布告未来坚持施行“立异驱动”和“科技兴化”战略，建立了“1总院+多分院+N渠道”的技能立异渠道系统，探究“技能+工业”的一体化开发形式，主攻“卡脖子”技能，拓宽新材料职业高附加值产品范畴，正在聚集聚烯烃弹性体(POE)、环保催化剂、ASA树脂、聚酰亚胺、阻燃尼龙、尼龙12、废物气化、氢能储运等一批中高端的高附加值产品技能范畴，有序推动关键技能的小试研制、中试放大和工业转化，未来继续“技能+实业”输出潜力巨大。

　　危险提示：油价大幅跌落危险，疫情重复危险，海外项目履行危险，实业项目投产成绩不达预期，毛利率下降危险。